Puedes entrar a las propiedades de la caja de texto y te vas donde dice PasswordChar y le escribes el cararcter que deseas en este caso un *
o si lo quieres por codigo es de esta manera
Text1.PasswordChar = "@"
en este caso no aparecera * si no mas bien arrobas @ cada ves que digites pero si colocas asi
Text1.PasswordChar = "*" te aparecera *
Ok Bye
Antonio