SQL Server - Duda con clave foránea

Hola,
Tengo una tabla de etiquetas, cuya clave primaria es CodCompania y CodEtiqueta.
Tengo una tabla llamada productos, esta tabla tiene CodCompania y CodEtiqueta y estos campos son clave foránea de la tabla etiquetas.
Las dudas son las siguientes
Por que cuando inserto productos y solo ingreso la CodCompania y dejo CodEtiqueta nulo, la foránea no explota? Y por que cuando inserto productos e ingreso CodEtiqueta y dejo en nulo el CodCompania la clave foránea explota?
No se supone que en ambos casos SQL Server debería explotar puesto que no tengo completos los campos de la clave foránea?

Gracias.

Dependera de como se este validando la existencia de la llave foranea.

¿Es UNIQUE tu clave foranea?

Necesito hacerlo forzosamente con el EXECUTE ya que lo que esta dentro del in es una cadena la cual contiene lo que le puse pero si debe ser con el EXECUTE :S

Ya te comente, NO, en todo caso cambialo por el SP_EXECUTESQL y SQL Dinamico.

Saludos